Reikšmingai sumažėjusios naftos bei kitų žaliavų kainos kelia stiprų spaudimą daugeliui besivystančių šalių. Nepaisant to, daugiausia vilties „Saxo Bank” įžvelgia būtent besivystančiose rinkose. Ryškėjant pasaulio ūkio augimui gręsiančiai rizikai virš šių rinkų nuolat tūno JAV palūkanų normų kėlimo momento šešėlis, tačiau dėl to padidėjęs kintamumas rinkose sukuria ir investavimo galimybes.
Besivystančios rinkos kenčia nuo įsiskolinimų sukeltos tobulos audros – aukštumose esančio JAV dolerio ir krintančių žaliavų kainų. Nepaisant to, remiantis „Saxo Bank” leidiniu „Pagrindiniai sandoriai IV ketvirtyje“, vilties ir investicinių galimybių yra net ir besitęsiant savęs apgaudinėjimo ciklui.
Vyriausiasis „Saxo Bank” ekonomistas Steenas Jakobsenas teigia: „Apsimeskime ir tęskime“ politika sukėlė neigiamą įvykių spiralę, kuomet JAV doleriais denominuota besivystančių šalių skola yra keičiama į vietinę valiutą, o JAV dolerio vertei kylant tiek auga šių šalių skolos našta, tiek krenta žaliavų – pagrindinės jų eksporto prekės – kainos. Todėl besivystančiose rinkose krinta paklausa ir ūkio augimas. Visa tai vyksta ekonomikoje, paremtoje turtu visiškai nepadengtais popieriniais pinigais, JAV doleriais denominuotais rezervais, JAV doleriais prekiaujamomis žaliavomis ir leidžiamais skolos vertybiniais popieriais bei kylančia JAV dolerio verte. Nėra nieko keisto, jog ūkio augimas stipriai lėtėja. Keista tik tai, kad šis faktas yra netikėtas sprendimų priėmėjams.“
Vis dėlto, vyriausiasis „Saxo Bank” ekonomistas Steenas Jakobsenas įžvelgia ir šviesiąją dabartinio padidėjusio neapibrėžtumo bei griūties besivystančiose rinkose pusę: „Tobula audra, siaučianti šiose šalyse, tuo pačiu yra ir didžiausia galimybė per dešimtmečius.“
Steenas Jakobsenas yra įsitikinęs, jog geriausias būdas uždirbti šioje situacijoje yra prekiaujant valiutų rinkoje, atsižvelgiant į jų likvidumą bei prieinamumą. Daugelis besivystančių šalių tiesiog neturi pakankamai subrendusių akcijų rinkų. Be to, akademiniai tyrimai rodo, jog daugiau nei 80 proc. grąžos, uždirbtos besivystančiose rinkose, yra pasiekiama būtent prekiaujant valiuta, o ne investuojant į obligacijas ar akcijas. Būtina paminėti ir tai, kad Steenas Jakobsenas mano, jog dabar yra tinkamas metas pirkti besivystančiose rinkose. Pasak Steeno Jakobseno, tai, kad šiuo metu esame tobulos audros sūkuryje, neturėtų mūsų apgauti, jog saulė daugiau niekada nebešvies.
Pagrindinės „Saxo Bank” prekybos idėjos kitą ketvirtį:
• Žaliavos
Visą rugsėjo mėnesį žaliavų kainos mėgino stabilizuotis po to, kai keletas jų, pavyzdžiui, pramonėje naudojami metalai, nukrito iki lygio, neregėto nuo šio tūkstantmečio pradžios. Augančios pagrindinių žaliavų, įskaitant metalus, energiją bei javus, atsargos toliau kėlė sumaištį tose besivystančiose šalyse, kurios yra stipriai priklausomos nuo šių prekių eksporto.
„Saxo Bank” žaliavų strategijos vadovas Ole Hansenas tikisi, jog 2015 metų paskutinį ketvirtį išvysime šviesą tunelio gale, su sąlygą, kad žaliavų pasiūla bus sumažinta. Vis dėlto, jei mažės ir paklausa, tunelis gali imti atrodyti dar ilgesnis, palikdamas tik vilties kibirkštėlę.
• Makroekonomika
„Saxo Bank” Makroekonominės strategijos vadovas Madsas Koefoedas teigia, jog ilgai lauktas JAV Federalinės rezervų sistemos palūkanų normų kėlimas taps pagrindiniu ketvirto ketvirčio makroekonominiu įvykiu. Nepaisant to, besivystančios rinkos turėtų išlikti reikšmingu veiksniu, mat reikšmingas silpnumas, sukeltas antroje vasaros pusėje stebėto rizikos apetito sumažėjimo, gali pasirodyti buvęs gerokai perteklinis.
• Valiutų rinka
„Saxo Bank” valiutų rinkos strategijos vadovas Johnas J. Hardy yra įsitikinęs, jog rugsėjį priimtas JAV Federalinės rezervų sistemos sprendimas signalizavo, jog jis vykdo pasaulinę politiką, ypač atsižvelgiant į situaciją besivystančiose rinkose. Nors ketvritą ketvirtį galimai stebėsime tokių valiutų kaip Rusijos rublio, Brazilijos realo, Turkijos lyros bei Pietų Afrikos rando atsigavimą, paskatintą kylančio rizikos apetito, konservatyvesni investuotojai žvilgsnį turėtų kreipti link Meksikos peso ar Lenkijos zloto.
• Fiksuoto pajamingumo vertybiniai popieriai
„Saxo Bank” fiksuoto pajamingumo strategijos vadovas Simonas Fasdalas teigia, jog baimė, užkrėtusi rinkas trečiajame ketvirtyje, išlieka reikšmingu veiksniu ir stovint ant ketvirtojo ketvirčio slenksčio.
Fasdalo manymu, kelias investavimo galimybių link prasideda besivystančiose rinkose. Visų pirma, investuotojų lėšų atitraukimas nuo investicijų šiose šalyse ženkliai kilstelėjo pajamingumo skirtumą tarp besivystančių ir išsivysčiusių rinkų. Antra, silpnas augimas yra pervertintas kaip neigiamas veiksnys.
• Azija
„Saxo Bank” Azijos makroekonomikos strategas Kajus Van-Petersenas (Kay Van-Petersen) įspėja, jog jis nesutinka su daugumos nuomone, kad išpardavimas besivystančiose rinkose yra perteklinis ir kainos pasiekė žemutinę ribą. JAV Federalinės rezervų sistemos bei Kinijos skatinimo politikos, vykdytos krizės metu, pasėkoje dominuojantys pigūs pinigai išpūtė turto kainas. Pasaulio ūkio augimas lėtėja, žaliavų kainos nenustoja kristi, tad pernelyg optimistinis besivystančių rinkų turto vertinimas dar pasivys nuolat prastėjančią makroekonominę situaciją.
• Akcijos
Pasak „Saxo Bank” akcijų strategijos vadovo Peteris Garnry, 2015 metų III ketvirtis pasaulio akcijų rinkose buvo itin dramatiškas, kuomet buvo stebimas didžiausias rinkų kintamumo pagreitis nuo pat 2008 metų finansinės krizės laikų, tad dabartinis periodas įsimins kaip didelis įspėjimas. Išsivysčiusių šalių akcijų rinkos per ketvirtį krito 6,2 proc., tuo tarpų besivystančiose šalyse buvo stebimas net 16,2 proc. kritimas.
Garnry yra įsitikinęs, kad daugelis besivystančių rinkų yra persiorientavimo kelyje iš vien tik eksportu ir žaliavų gavyba paremto ūkio labiau subalansuotos, daugiau augimo iš vidaus vartojimo paklausos sulaukiančios ekonomikos, pasižyminčios augančia viduriniąja klase, link. Šie pokyčiai jau vyksta, tad ir kapitalas turėtų grįžti į besivystančias rinkas, vos tik išaiškės JAV palūkanų normų trajektorija.
Norėdami susipažinti su visu investicinių idėjų sąrašu, kurį kartu su 2015 metų IV ketvirčio prognozėmis parengė „Saxo Bank” analitikai, spauskite: http://storage.saxobank.com/TradingFloor/EssentialTrades-Q4-2015.pdf
http://cy.saxobank.com/campaigns/essential-trades/2015-q4
